I. Lettres d’information régulières
Il existe plusieurs lettres d’information en anglais, qui permettent en particulier de s’informer sur les dernières opérations de financement d’IMF, ou la création de nouveaux fonds et instruments dédiés :
- Microfinance Capital Markets Update,
Lettre d’information produite par le CGAP, permet d’obtenir non seulement des informations sur les dernières opérations / transactions en microfinance, mais aussi d’accéder à des données sur les nouveaux fonds dédiés en microfinance, ou sur le volume d’investissement dans le secteur.
- Microcapital
Lettre d’information spécifiquement sur l’investissement en microfinance.
- Bulletin Blue Orchard S.A,
Ce bulletin mensuel informe notamment sur l'actualité des investissements en microfinance.
II. Le MIX – un répertoire de financeurs et investisseurs, une plate-forme d’information sur les IMF
Le Microfinance Information eXchange (MIX), site Internet d'échange d'information sur la microfinance, propose différents services :- Le MIX MARKET : une plate-forme d'informations professionnelles, visant à développer un marché de l'information transparent pour lier les IMF à travers le monde.
- Le benchmarking : à travers le MicroBanking Bulletin, service de comparaison de données et statistiques sectorielles, rassemblant des données financières et d'impact social fournies par les IMF participantes.
- Un service de reporting : à travers le MIXmonitor, logiciel permettant une centralisation et une analyse des données.
Voir Creusot A.C., BIM 18/5/04, Présentation du MIX
Boyé S., Hajdenberg J., Poursat C., Le guide de la microfinance, Ed. d’Organisation, 2006, pages 206 – 208 et 267 – 275. En anglais : UNCDF & UN DESA, Building Inclusive Financial Sectors for Development, 2006. CGAP, Brief, Le processus de décision des IMF en matière de structure du capital : pour une approche plus réfléchie et plus méthodique, août 2007. Reddy, R. & Rhyne, E., Who Will Buy Our Paper: Microfinance Cracking the Capital Markets? The Realities of Linking Microfinance to Local and International Capital Markets, (Insight No. 18), ACCION, avril 2006.
Reddy, R., Microfinance Cracking the Capital Markets II, InSight ACCION n°22, mai 2007. En anglais Hinton P., Building Win-Win Investor Investee Relationships, ShoreCapExchange, Exchanging Views Series n05, mars 2007. O’Brien B., Valuing Microfinance Institutions, Savings and Development, 2006. Voir aussi le manuel de valorisation des IMF de N. Jardosh, disponible avec un fichier excel : Trias, Un aperçu des fonds de garantie pour les IMF, ADA, 2006. CGAP, Focus Note n°40, Prêts garantis aux institutions de microfinance : quels avantages ?, janvier 2007.
En anglais CGAP, Commercial Banks and Microfinance - Commercial Lending to Microfinance Institutions Un guide technique (devrait être sous peu disponible en français) : Linda Deelen & Klaas Molenaar, Guarantee Funds for Small Enterprises A manual for guarantee fund managers , ILO, 2004. CGAP, Focus Note n°31, Risque de change en microfinance : Définition et Modes de Gestion , janvier 2006.
En anglais Foreign Exchange Risk Mitigation Techniques : Structure and Documentation, A Technical Guide for Microfinance Institutions , CGAP, 2006. Sicard C., Microfinance Institutions and Foreign Exchange Risk: The Experience of ACCION’s Latin American Affiliates (InSight No.16), 2006.
Holden P. & Holden S.,Foreign Exchange Risk and Microfinance Institutions , MicroRate, 2004.
Cavazos, R., Abrams, J. & Miles, A., Foreign Exchange Risk Management in Microfinance , WWB Occasional Paper, 2004.
Crabb P., Foreign Exchange Risk Management Practices of Microfinance Institutions Opportunity International, 2003. UNCDF & UN DESA, Building Inclusive Financial Sectors for Development, 2006 Basu, S., Securitization and the Challenges Faced in Micro Finance, Center for Micro Finance Research (CMFR), 2005.
Schneider, C. & Huttenrauch, H., Securitisation: A Funding Alternative for Microfinance Institutions? , KFW, 2005.
Meehan, J., Tapping the Financial Markets for Microfinance: Grameen Foundation USAs Promotion of this Emerging Trend, Grameen Foundation, 2004.
Developing World Markets Microfinance, The First Securitization of Cross-Border Loans to Microfinance Institutions: BlueOrchard Microfinance Securities I Barlet K., BIM, Les investissements internationaux en microfinance, 28/03/06.
Synthèse d’une enquête réalisée entre juillet et septembre 2004 par le CGAP, le MIX (Microfinance Information eXchange) et ADA (Appui au Développement Autonome) auprès de 54 investisseurs internationaux ayant investi dans des institutions de microfinance, pour connaître leur structure juridique, l’historique et l’objet de leurs investissements, le volume de leurs ressources disponibles et leurs performances financières. CGAP Brief, Les Instruments d'Investissement en Microfinance, avril 2007.
CGAP, Note Focus n°25, L’investissement étranger en microfinance : prêts et participations au capital des investisseurs quasicommerciaux, janvier 2004.
Patrick Goodman, Les fonds d’investissement internationaux en microfinance : comment diversifier son portefeuille en étant socialement responsable ?, ADA, nov 2003.
Voir aussi, en anglais : Stauffenberg, S., Review of Microfinance Investment Vehicle Market, MicroRate, 2006. (powerpoint sur l’évolution et les tendances des fonds)
Ivatury G., Abrams J., The Market for Foreign Investment in Microfinance: Opportunities and Challenges, CGAP Focus Note N° 30, août 2005. BIM, Les Institutions financières internationales sont-elles en train d'évincer de la microfinance les investisseurs privés ?, avril 2007.
Synthèse d'un coup de projecteur paru sur le Microfinance Gateway, et qui se faisait l’écho d’étude publiée début 2007, par l'agence de rating Microrate. Voir aussi en anglais, le texte d’origine résumé par ce BIM : Abrams J., Von Stauffenberg D., Role Reversal: Are Public Development Institutions Crowding Out Private Investment in Microfinance?, MicroRate MFInsights, février 2007, 22 pages.
Voir aussi plusieurs articles courts et passionnants, sur ce même sujet, mais en anglais : Le dossier correspondant du Microfinance Gateway.
Microfinance Gateway, IFIs: Crowding Out or Crowding In?, An Online Debate March 28 – 30, 2007, 4 pages. MicroRate. Microfinance Investment Vehicles: An Emerging Asset Class, MicroRate, novembre 2006. Portail microfinance – Coup de projecteur Compartamos
Voici une synthèse très complète d’une bonne partie des éléments disponibles sur le cas Compartamos et le débat qui s’est ensuivi, sur plusieurs angles : Les taux sont-ils trop élevés ? La rentabilité de l’IMF enrichit les actionnaires, parfois les dirigeants, mais quid du retour pour les clients ? L’accès au marché financier favorise-t-il une " dérive " de la microfinance ? Quelle responsabilité des bailleurs publics, qui ont financé la construction de l’IMF ? Voir aussi le Focus n°42 du CGAP : Réflexions sur l’introduction en bourse de Compartamos : une étude de cas sur les taux d’intérêt et les profits de la microfinance , juin 2007.
III. Documents accessibles en ligne, et autres références
Voir notamment le chapitre 4 : Access to Financial Markets: A Challenge for Microfinance Institutions.
A partir d’une étude réalisée par le CGAP avec la Grameen Foundation, quelques recommandations générales pour les IMF : quelle stratégie financière développer, et pourquoi il est nécessaire de bien évaluer le coût réel des différents outils financiers disponibles.
Barlet K., BIM, L'actionnariat en microfinance : propriété et gouvernance des IMF, 2004.
Sur la base d’interviews avec dirigeants d’IMF et investisseurs, un document utile sur les relations entre IMF et actionnaires, avec des explications sur le mode d’intervention (la due diligence, par exemple) et des recommandations.
Un article assez complet sur l’épineuse question de la valorisation des IMF. Au-delà de la présentation de méthodes de valorisation, il présente aussi les principaux enjeux autour de la notion d’investissement pour les IMF.
Jardosh, N., Valuation for a For Profit MFI: Understanding the Outside in Valuation Model 1.0, , Microfinancecapital.com, 2007
Trias, Un aperçu des lignes de crédit existantes pour les IMF, ADA, 2006.
Recommandations à l’usage des banques commerciales, présentant rapidement les principes du prêt aux IMF, les risques et opportunités.
Commercial Loan Agreements: A Technical Guide for Microfinance Institutions, CGAP, 2006.
Ce guide du CGAP permet à une IMF de comprendre les principaux types de prêts commerciaux existants, et passe en revue les principales clauses d’un contrat de prêt standard, avec des recommandations pratiques.
Il s’agit d’un guide pratique pour la mise en place de fonds de garantie pour les PME. Il est à la fois très opérationnel et très pédagogique.
La partie 3 présente de façon très synthétique les différents types de fonds de garantie (pp. 23 à 30). En annexe, un glossaire est fourni et propose les définitions des termes techniques liés aux fonds de garantie.
Ce guide très complet présente les principales techniques de gestion du risque de change.
En anglais
Voir dans le chapitre 4 : Access to Financial Markets:
Ce texte questionne l’évolution du rôle des bailleurs publics et privés et le risque d’une concurrence, plus qu’une complémentarité, entre ces financeurs – au détriment d’une implication du secteur privé.
Résumé du débat sur le texte de MicroRate, sur la liste de discussion Devfinance. ,
Cet article met en évidence l’évolution récente et tendances à venir des " fonds spécialisés " en microfinance, en montrant les déséquilibres – surinvestissement en Amérique Latine par exemple.